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  • Répondre aux nouvelles exigences réglementaires (Directive AIFM) impliquant une évaluation des portefeuilles par un expert indépendant de la gestion

 

  • Mettre en œuvre des principes et méthodes de valorisation conformes aux bonnes pratiques de marché (normes IPEV, etc.)

 

  • Attester la Fair Value d’instruments financiers non cotés dans un contexte transactionnel (buy vs. sell side) ou lors d’opérations de cessions de lignes entre fonds d’une même communauté de gestion (fonds gérés par une même société de gestion AMF)

 

  • Réaliser un audit  de la valorisation de ses investissements (IBR, multiples marché, etc.)

 

Une expertise pour diagnostiquer et mettre en place des procédures d’évaluation efficientes :

 

  • En réponse à un besoin opérationnel : avec P. & Partners, vous avez recours à un tiers de confiance et garantissez à vos investisseurs le respect d’un processus d’évaluation documenté, rigoureux, transparent et conforme aux pratiques de marché

 

Un jugement professionnel pour valoriser et certifier l’évaluation de sociétés non cotées :

 

  • En réponse à un besoin d’assurance : avec P. & Partners, vous avez recours à des normes de travail ainsi qu’au jugement professionnel d’un expert pour attester de manière indépendante la valorisation de vos investissements

 

Nos travaux sont réalisés dans le cadre des Normes Professionnelle de l’Ordre des Experts Comptables relatives aux missions d’assurance sur des informations autres que des comptes complets historiques (attestations particulières – NP 3100).

Nos expertises

DIAGNOSTIQUER les attentes du marché


En termes de processus, 63% des fonds considèrent leur politique d’évaluation efficace. A contrario, seulement 25% des investisseurs des fonds de Private Equity considèrent les « valuation policies effective at managing risk » (source : PwC)

 

En termes de documentation et de certification, 59% des investisseurs institutionnels pensent que la qualité de l’information concernant les techniques d’évaluation utilisées par l’industrie du Private Equity est moyenne et 22% seulement l’estimant bonne ou plutôt bonne (source : PwC)


De multiples instances, telles que l’IPEV, établissent des recommandations afin de proposer aux investisseurs des principes et méthodes d’évaluation concernant les titres non cotés. 

 

 

Que faire ? P. & Partners vous :

 

  • Assiste dans la définition des méthodes d’évaluation à retenir

 

  • Recommande les indicateurs clés permettant de suivre la création de valeur de chaque participation

 

  • Accompagne pour intégrer les nouveaux standards de marché (normes, guidelines, etc.)

 


METTRE EN PLACE un processus d'évaluation conforme aux bonnes pratiques


Malgré l’existence de recommandations professionnelles, le constat d’opacité et d’inefficacité rend nécessaire une amélioration du processus d’évaluation. 

 

 

P. & Partners préconise la mise en place d’une méthodologie basée sur :

 

  • La prépondérance de l’approche « multicritères » : analyse approfondie du portefeuille, permanence des méthodes et flexibilité dans la recherche de la « Juste Valeur »
  • La sélection précise et argumentée des méthodes d’évaluation retenues

 

P. & Partners vous propose :

 

  • D’accéder à de nouvelles expertises financières en matière d’évaluation « multicritères »
  • De diversifier votre recours à la certification et d’intégrer dans vos processus l’audit des informations nécessaires à l’évaluation de vos investissements

 

Nature du service proposé :

 

  • Apporter les outils et la méthodologie permettant de fonder vos calculs d’évaluation en « Juste Valeur » vs. application mécanique d’un processus mono ou bi-critères
  • Prévenir les risques et détecter en amont les raisons d’un changement de méthode compte tenu de l’évolution des caractéristiques intrinsèques de votre investissement

 

Livraison et documentation des travaux :  

 

  • Un rapport d’analyse présentant la méthodologie d’évaluation du portefeuille
  • Met à disposition des modèles d’évaluation / Assiste à la modélisation d’hypothèse de marché

 


VALORISER ses portefeuilles à prix de marché


Vous accompagner à chaque étape de l’évaluation de votre portefeuille pour vous apporter tout le support nécessaire à la mise en œuvre de la méthodologie préalablement définie.

 

 

A chaque échéance de calcul :

 

  • Détermination et mise à jour des paramètres clés du modèle d’évaluation
  • Collecter et apprécier les agrégats financiers / KPIs des sociétés valorisées
  • Apprécier les données exogènes à intégrer à chaque modèle de valorisation (WACC, etc.)

 

Apprécier les résultats obtenus :

 

  • Adaptation des méthodes avec une approche multicritères (méthodes intrinsèques vs. méthodes analogiques)
  • Retraitement des agrégats financiers (EBITDA, cash-flows, etc.) du current trading, budget N, prévisionnel N+1
  • Jugement du professionnel

 


CERTIFIER la juste valeur de ses portefeuilles


Mettre en place un contrôle opérationnel de 3ème niveau délégué à un expert indépendant rendant compte de ses travaux à la Direction Général, à la Direction des Risques, au Responsable de la Conformité et du Contrôle Interne, dans les sociétés de gestion.

 

 

Certification à 4 niveaux fonction du niveau d’assurance souhaité :

 

 

Niveau 1 

 

  • Diagnostic « flash » visant les procédures de valorisation existantes
  • Rapport d’audit reprenant les zones de risques et les risques d’erreurs significatives

 

Niveau 2 

 

  • Audit des méthodes d’évaluation par rapport à un référentiel défini (ex. : procédure interne d’évaluation)
  • Rapport de conformité

 

Niveau 3 

 

  • Audit des procédures d’évaluation par rapport aux pratiques de marché (ex. : guidelines IPEV)
  • Rapport de conformité

 

Niveau 4 

 

  • Certification portant sur la Fair Value d’une participation / d’un portefeuille de sociétés non cotées
  • Attestation portant sur la Valeur d’Entreprise des sociétés objet des travaux de P. & Partners